从Mysteel锡及佛山铝锭价格来看，近期沪粤价差继续坚持高位，但现货跨区域转运量却屈指可数，一反从前常态。Mysteel比照华东、华南量大电解铝干流消费地的供需状况后发现近期两地供需结构与从前有所差异，一起两地高价差的继续性更强，对铝棒加工费、铝棒产值乃至铝锭铸锭量均将有继续性影响，全文如下：

  从下图来看，沪粤两地间价差改变与两地库存量相关性较强，库存低的一方价格比较来说较高。本年6-7月跟着铝水份额的下降、铸锭量有所增加，无锡佛山铝锭社会库存均保持环比上升态势，而7月下旬开端，受云南电解铝复产产能继续开释产值影响，佛山区域铝锭库存转超无锡且差异继续扩展，带动无锡对佛山价格升水继续徐保持在150元/吨以上，乃至在200元/吨以上的状况也频频产生。

  从比照上一年以来佛山区域铝锭社会库存的入库来历来看，西南区域货源的占比显着提高，这样导致在沪粤价差继续高于两地海运本钱（约150元/吨，一周运送周期）的时分，发往佛山的冶炼厂货源地货品改动流向至无锡的本钱更高，需求更大价差才干影响西南货源地跨区域流转。

  2.从商场了解状况去看，近几个月交易商的铝锭购销中，自冶炼厂直购以及直供下流加工厂的份额显着提高，而交易流转环节的长单量会下降。尽管两地现货价差，可是跨区域货源以海运方式套利的运送周期较长，对升贴水快速动摇的忧虑导致交易商从佛山转运很多货品到无锡的动力不强，而汽运运送尽管运送周期更短、但本钱也更高，需求沪粤价差到达300元/吨左右，前些日的沪粤价差还不足以掩盖汽运本钱。而若直发至华东下流企业，则需求的价差区间能够稍窄一些，但可转运量相对有限，仅靠对下流的转运不足以改动两地的库存结构。

  以上两方面要素导致尽管沪粤价差继续保持较高区间，但铝锭现货跨区域套利流转的量没有从前多，价差需求扩展到足以掩盖更高效的汽运价差才干带动更多货品跨区域套利流转，然后带动沪粤价差的收敛。

  佛山区域是铝棒的重要消费地，从Mysteel调研的铝棒出库数据剖析来看，佛山区域铝棒出库量占总样本数据的40%-50%，当地加工费的改变对铝棒加工厂的生产积极性会有必定影响，从下图比照可见根本呈现较为显着的负相关联系。佛山当地铝锭供需结构导致当地基价偏低，带动近期铝棒加工费体现尚可，乃至铝棒也呈现了必定现货跨区域流转的状况。则估计在加工费及后续旺季预期带动下，铝棒产值保持安稳为主。

  从Mysteel调研数据剖析来看，自本年3月开端，铝棒在铝水流向中的占比超越铝锭，后续估计原铝及铝棒产值均企稳为主，则估计铝锭铸锭量短期难有显着增量。铝锭库存的增量仍将更多由进口铝带动。后续，估计沪粤价差将继续扩展至有汽运赢利窗口，带动两地库存量、价差稍有回归，但受两地供需结构及现货交易环境改变的影响，估计沪粤价差全体仍将保持偏高水平为主，直至佛山当地消费发力从出库方面临库存有更多影响。