在今年9月金价达到2,686美元/盎司的峰值后,Metals Focus在其2024/25年度报告中表示,金价到明年第一季度可能平均达到2,800美元/盎司。然而,预计到2025年底,金价将回落至约2,400美元/盎司。
金价的回落将归因于美国股市高估值,从而可能会引起的调整。然而,该咨询公司表示,各国央行购买黄金将继续提供支撑,但在高价格环境下,基本面因素可能仍然有限。
由于美国股市持续上涨,这鼓励了一些投资者购买黄金作为投资组合的多样化工具,进而推动了金属价格的上涨。
“毕竟,市盈率非常高,因此拥有防御性资产如黄金是合理的。长期的战略投资者也对美国政府债务的走向表示担忧,尤其是华盛顿缺乏财政审慎的迹象,”Metals Focus指出,许多这一些因素也使白银受益。
Metals Focus在其年度报告中预测,到2025年第二季度,白银价格将达到35美元,受益于黄金的积极溢出效应和持续的供应短缺。然而,关于中国经济的担忧可能会限制白银的涨幅。
该咨询公司预计,金银比率将维持在80水平的低至中区间,并且随着黄金最终失去部分动力,白银价格将在明年第四季度跌至30美元以下。
尽管如此,白银年度平均价格预计将上涨9%,达到30.80美元,这将是13年来的最高水平。
从去年10月的低点到最近的高点,白银的表现略微超过黄金(白银上涨58%,黄金上涨48%)。不过,Metals Focus指出,鉴于白银与黄金的高beta关系及其强劲的供需基本面,这一超额表现仍然有限。
金银比率继续让白银多头失望。该比率曾在基本金属短暂反弹时下降至70水平,但很快又回升至80以上,远高于长期中等水准70以下。贵金属咨询公司Metals Focus预计,受进一步降息、地理政治学担忧和投资组合多样化的推动,将在2025年达到约3,000美元/盎司的历史新高。
在今年9月金价达到2,686美元/盎司的峰值后,Metals Focus在其2024/25年度报告中表示,金价到明年第一季度可能平均达到2,800美元/盎司。然而,预计到2025年底,金价将回落至约2,400美元/盎司。
金价的回落将归因于美国股市高估值,从而可能会引起的调整。然而,该咨询公司表示,各国央行购买黄金将继续提供支撑,但在高价格环境下,基本面因素可能仍然有限。
由于美国股市持续上涨,这鼓励了一些投资者购买黄金作为投资组合的多样化工具,进而推动了金属价格的上涨。
“毕竟,市盈率非常高,因此拥有防御性资产如黄金是合理的。长期的战略投资者也对美国政府债务的走向表示担忧,尤其是华盛顿缺乏财政审慎的迹象,”Metals Focus指出,许多这一些因素也使白银受益。
Metals Focus在其年度报告中预测,到2025年第二季度,白银价格将达到35美元,受益于黄金的积极溢出效应和持续的供应短缺。然而,关于中国经济的担忧可能会限制白银的涨幅。
该咨询公司预计,金银比率将维持在80水平的低至中区间,并且随着黄金最终失去部分动力,白银价格将在明年第四季度跌至30美元以下。
尽管如此,白银年度平均价格预计将上涨9%,达到30.80美元,这将是13年来的最高水平。
从去年10月的低点到最近的高点,白银的表现略微超过黄金(白银上涨58%,黄金上涨48%)。不过,Metals Focus指出,鉴于白银与黄金的高beta关系及其强劲的供需基本面,这一超额表现仍然有限。
金银比率继续让白银多头失望。该比率曾在基本金属短暂反弹时下降至70水平,但很快又回升至80以上,远高于长期中等水准70以下。
“在我们看来,这反映地上白银库存水平仍然健康,以及许多转向黄金的普通投资者不愿意投资白银,因为白银更多是工业商品,缺乏黄金所具备的准货币属性,”Metals Focus解释道。
Metals Focus表示,尽管地上库存较高,铂金在今年迄今为止一直在850美元至1,100美元之间波动,主要受到现货供应严重短缺的支撑。
2025年,在汽车催化剂废料增加的支撑下,短缺减少,预计将推动价格向较高区间上涨,Metals Focus预计年平均价格将上涨13%,至1070美元/盎司。
预计2025年实物供应不足将减少,长期也许会出现盈余。价格波动仍有可能发生,但年度平均价格预计将小幅上涨3%,达到1,010美元/盎司。
Metals Focus还预计,随着玻璃和化工行业需求的减弱以及回收供应的增加,铑的赤字将在2025年缩小。这有几率会使年度平均价格下降16%,至4,000美元,主要是由于长期前景看空以及投资者兴趣减少所致。
总体而言,铂族金属(PGM)并未从全球宏观经济背景以及黄金的上涨中受益,投资者普遍专注于PGM的基本面及其前景。
因此,过去12个月的价格要么在区间内波动,要么受到压力。PGM最大的逆风仍然是电动汽车在全世界汽车生产和销售中的渗透率前景。这与大量地上PGM库存相结合,尽管今年估计铂金、钯金和铑处于供应赤字状态,价格仍承受压力。加载全文