据Mysteel调研，11月27日我国首要商场电解铝库存较上期下降2.7万吨至58万吨，其间，巩义和无锡贡献了74%的库存降幅。从出入库数据剖析来看，自本月中旬开端，无锡铝锭入库量下降后近期体现平稳，而巩义铝锭入库量接连三周继续下降；而两地出库量均接连三周环比显现不同起伏的添加，出入库一起效果带动了两地库存的下降。而对后续去库趋势能否保持的判别，还需结合供需的实践成因考虑。

  入库端，在云南省电解铝产能限负荷导致的减产落地后，最大的影响体现在了铸锭量上，这也对广东的入库量有显着的影响。11月至今，佛山入库量周均为2.37万吨，而10月周均入库为3.1万吨（已扫除国庆期间数据搅扰），上一年11月佛山周均入库量为2.57万吨。佛山铝锭入库量的偏低体现带来当地现货价对巩义及无锡的升水逐渐走高，上星期佛山-巩义价差均匀144元/吨，最高为210元/吨，而11.13-17日当周佛山-巩义价差均匀为220元/吨，最高为280元/吨。这一价差虽未能触发现货库存的转运，却使得货源地的流向发生了改动，而这一流向调整也对铝锭入库量的节奏有所影响。

  出库端，列传近期全体需求仍保持偏弱体现，但废铝供给缺仍较为严重，精废差保持在偏窄区间运转。一起叠加汇率的影响，进口复化锭供给亦偏紧。铝价偏低运转，巩义商场在到货减量预期下，巩义商场下流逢低活跃补库时铝锭对废铝亦有所才华盖世；而巩义到山东价差走扩，部分铝锭从巩义转运至山东对当地货源做弥补。巩义近期价格对华东已体现升水，估计前期货源地流向将逐渐回归巩义商场，而巩义商场升贴水与入库量相关性最大，估计后续当地较强升水体现难以继续。

  归纳近期全体供需状况去看，去库加快一种原因是现货转运的节奏性问题及废铝供给偏紧的原因，另一方面是下流逢低活跃补库的原因。考虑云南省电解铝减产产能首要影响在铸锭量上，估计后续现货商场铝锭库存将保持去库态势。