历经鲍威尔屡次在议息会议以及揭露表态中的着重，美国劳动力商场数据已成为联储货币方针预期的重要影响要素。作为“小非农”的6月ADP工作人数为15万人，低于预期的16万人以及前值的15.7万人。数据发布后，金银价格均体现强势。一起，美国6月ISM非制造业PMI为48.8，大幅低于预期的52.5以及前值的53.8，处于荣枯线%。

  美国经济数据走弱，联储货币方针变局预期以及海外地舆政治学危险仍在的布景下，逢高抛空金银存在比较大危险，应坚持多头思路。

  沪银主力合约遭到8090一线压力位的约束，但昨日内盘加权持仓量仍在上升，沪金主力合约同样在559一线压力位受阻，但其持仓量上升起伏弱于沪银。今夜将发布美国非农工作数据，依据对当时美国经济环境的判别，非农工作数据偏弱的概率较大，商场预期新增工作人数为19万人。结合盘面与根本面数据剖析来看，主张等候数据发布确认方向后择机逢低做多，沪金主力合约参阅运转区间547-571元/克。沪银主力合约参阅运转区间7856-8350元/千克。

  国内权益商场保持弱势，昨日美元指数偏弱运转，铜价震动上涨，伦铜收涨0.35%至9886美元/吨，沪铜主力合约收至80000元/吨。工业层面，昨日LME库存削减175至186275吨，刊出仓单份额下滑至9.1%，Cash/3M贴水148.4美元/吨。国内方面，昨日上海区域现货贴水缩窄65至0元/吨，铜价上涨下流现买涨心情，成交活跃性进步，现货商场流转不宽余提振升水。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏本扩展至400元/吨左右，洋山铜溢价环比相等。废铜方面，昨日国内精废价差扩展至1850元/吨，废铜代替优势进步。价格层面，美国经济数据弱于预期推进降息预期升温，心情面改进；国内经济弱实际连续，重视方针的边沿改变。工业上看质料供需联系收紧和库存结构性问题对价铜价有支撑，而压力来自现货偏弱，估计短期铜价上方有压力。一起重视今天发布的美国工作数据。沪铜主力运转区间参阅：79500-80800元/吨；伦铜3M运转区间参阅：9700-10000美元/吨。

  昨日沪镍主力下午收盘价137590元，当日-0.21%。LME镍三月15时收盘价17315美元，当日+0.49%。LME镍库存报97050吨，较前日库存+1056吨。

  精粹镍方面，现货升贴水连续跌势，金川镍跌幅显着。昨日国内精粹镍现货价报13元/吨，均价较前日+1250元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元，较前日-50；金川镍现货升水报800-1200元/吨，均价较前日-350元。硫酸镍方面，昨日电池级硫酸镍价格报28000-29000元/吨，价格暂时企稳。镍铁方面，铁厂挺价志愿较强，8%-12%高镍生铁价格报966元/吨，较前日+0.5元/吨。本钱端，镍矿价格持稳运转，CIF价格环比昨日相等。估计沪镍价格震动运转为主，主力合约价格运转区间参阅13元/吨。

  2024年07月05日，沪铝主力合约报收20385元/吨（截止昨日下午三点），跌落0.24%。SMM现货A00铝报均价20440元/吨。A00铝锭升贴水均匀价-50。铝期货仓单153197吨，较前一日削减892吨。LME铝库存1004825吨，削减5000吨。华东贴70-贴30，华南贴270-贴250，华夏贴190-贴150 。华东、华夏商场刚需为主，成交一般;华南商场持货商活跃出货，逢低接货为主，全体成交一般。铝价后续估计将进入震动盘整区间，国内参阅运转区间：20000-21000元/吨；LME-3M参阅运转区间：2400-2700美元/吨。

  2024年07月05日，沪锡主力合约报收274260元/吨，跌幅0.13%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降62吨，现为14738吨。LME库房存储下降10吨，现为4565吨。长江有色锡1#的均匀价为276160元/吨。上游云南40%锡精矿报收258500元/吨。早盘沪锡价格高位横盘，大部分下流企业暂无收购志愿，少部分企业贱价挂单。大部分买卖企业上午为零星成交。总的来说，昨日现货商场成交较为冷清。后续锡价震动行情估计连续，国内参阅运转区间：24元/吨。LME-3M参阅运转区间：30000-35000美元/吨。

  周四沪铅指数收至19485元/吨，单边买卖总持仓16.77万手。到周四下午15：00，伦铅3S收至2213.5美元/吨，总持仓14.02万手。内盘基差-285元/吨，价差115元/吨。外盘基差-43.65美元/吨，价差-58.21美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.201，铅锭进口盈亏为319.51元/吨。SMM1#铅锭均价19375元/吨，再生精铅均价19325元/吨，精废价差50元/吨，废电动车均价11775元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.44万吨，LME铅锭库存录得22.4万吨。依据钢联数据，最新铅锭社会库存录得6.44万吨，小幅去库。座位方面，五矿弘业净多减，南华净多增，国君净空减。全体看来，再生废料对立仍存，再生炼厂赢利较低，锻炼活跃性差，部分区域原再倒挂。再生端的严重导致下流采买原生货源添加，导致月间结构小幅走扩，单边价格再创新高。重视后续铅锭到港数量，估计短期偏强运转。

  周四沪锌指数收至24685元/吨，单边买卖总持仓19.98万手。到周四下午15：00，伦锌3S收至2982美元/吨，总持仓23.28万手。内盘基差-110元/吨，价差-40元/吨。外盘基差-60.36美元/吨，价差-40.21美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.137，锌锭进口盈亏为-871.47元/吨。SMM0#锌锭均价24620元/吨，上海基差-110元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-110元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得7.99万吨，LME锌锭库存录得25.87万吨。依据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得19.79万吨，小幅累库。座位方面，东证净多增，国君净空减。全体看来，美国一季度个人消费开销季度环比终值为1.5%，下修起伏较大。一季度中心PCE物价指数年度同比值修正后数值录得3.7%，通胀仍具耐性，美指疲软，带动有色及锌价偏强运转。质料端对立杰出，据第三方调研数据锻炼厂7月检修减产值4.5-5.3万吨左右。冷季影响初端提货偏弱运转，开工率均有下滑。尽管供应对立偏强，但持仓康复有限，叠加下流提货水平较差，国内外均有累库，短期上升空间缺乏，重视后续资金增仓状况。

  五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报88,474元，较上一工作日+0.35%，其间MMLC级碳酸锂报价88,000-92,000元，均价较上一工作日+500元（+0.56%），工业级碳酸锂报价85,000-87,000元，均价与前日相等。LC2411合约收盘价93,950元，较前日收盘价-0.63%，主力合约收盘价升水MMLC电碳均匀报价3,950元。

  期货保持窄区间动摇。供强需弱格式或许还会连续数周，SMM周度产值报14,823吨，环比小幅回落1.8%；周度库存报111,093吨，环比上星期+4,184吨（+3.9%），其间上游+964吨，下流和其他环节+3,220吨。短期锂价震动概率较大，留心上下流排产状况。今天广期所碳酸锂2411合约参阅运转区间91,000-98,000元/吨。

  周四，工业硅期货主力（SI2409合约）开盘冲高，接近前期低点11690压力后持续回落，日内收跌0.96%，收盘报11380元/吨。现货端，华东不通氧553#商场报价12300元/吨，环比上日相等，升水主力合约920元/吨；421#商场报价13550元/吨（升水交割品，升水2000元/吨），折合盘面价格11550元/吨，环比上日相等，升水期货主力合约170元/吨。

  咱们看到本周工业硅的产值仍在持续上升，持续创下周产的历史上最新的记载水平。而需求端体现平平，乃至疲软疲软，特别多晶硅产值持续回落，尽管本周有所企稳，但在光伏职业持续低迷布景下，多晶硅库存高企且持续处于亏本状况，预期其产值仍将持续下行，对工业硅需求持续构成边沿约束。有机硅产值虽处于高位，但全体库存同样在高位，且均匀赢利仍保持较大亏本起伏，关于全体工业硅需求拉动效果有限。出口及铝合金需求体现持续偏好，但影响力较多晶硅及而言偏低。高库存（仍持续累积）布景下，丰水期供应持续走强，叠加需求边沿持续弱化，根本面将持续约束工业硅价格，不扫除持续镇压价格以约束供应开释乃至带动供应缩短的或许。

  当下工业硅的实际根本面关于盘面价格存在强约束，价格在低位保持震动。考虑丰水期西南区域电价已根本调整到位，站在本钱端考虑，咱们仍旧以为价格向下的空间存在约束，向上的空间是未来重视的方向，但考虑当下的状况，所需求的周期或相对较长。就短期价格而言，不扫除持续向下镇压价格以约束供应开释乃至带动供应缩短的或许，特别近月合约（2412曾经合约）向上或相对困难，多空操作均不适合，保持张望。