开源证券股份有限公司李怡然近期对云铝股份进行研讨并发布了研讨陈述《公司初次掩盖陈述：本钱优势叠加产品溢价，筑高绿电铝龙头长时间价值》，本陈述对云铝股份给出买入评级，当时股价为13.88元。

  公司是国内绿电铝有突出贡献的公司。跟着上半年云南电力严重局势截然不同，公司电解铝产能已于8月初完成满产，叠加剧熔铝锭价格上行，电解铝质料本钱下行，估计2023H2公司业绩将完成环比明显改进。中长时间来看，未来跟着云南光伏建造继续推动，枯水期电力缺少状况估计将得到必定作用改进，公司限产产能开释叠加供需缺口下铝价抬升，一起集团内事务重组后公司铝加工产品全体毛利率有望进步，估计未来公司业绩将继续改进。此外，公司电力来历以水电为主，全球低碳开展的新趋势下公司将有望继续获益于绿电铝溢价才能。咱们看好公司长时间开展，估计2023-2025年归母净利润分别为38.80/53.32/60.02亿元，EPS为1.12/1.54/1.73元/股，当时股价对应2023-2025年PE分别为12.9/9.4/8.3倍，看好国内电解铝盈余才能继续抬升，公司绿电铝优势明显，初次掩盖给予“买入”评级。

  从全球化视角来看，水电相对廉价且安稳的电力本钱赋予了水电铝较高的安全边沿，是水电铝财物得以穿越周期的中心护城河。一起，全球碳中和布景下水电铝低碳优势有望进一步凸显。就云南水电铝而言，跟着当地光伏建造的继续推动，枯水期电力供应改进在即，铝企出产安稳性有望进步。

  供应端，当时国内产能迫近合规方针天花板，中短期内海外增量有限，电解铝供应刚性束缚强化。需求端，保交楼方针对竣工面积尚有支撑，光伏、新能源车加快速度进行开展有望补位地产拉动终端需求，供需缺口估计继续扩展。铝价强势叠加前期限产产能开释，公司业绩有望继续改进。

  公司铝加工事务毛利率比较来说较低主要是因为部分铝加工产能连累，集团内事务重组后，公司已剥离该部分低毛利财物，铝加工事务毛利率有望进步。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华夏证券刘智研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为77.07%，其猜测2023年度归属净利润为盈余50.28亿，依据现价换算的猜测PE为9.65。

  该股最近90天内共有17家组织给出评级，买入评级13家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为17.78。

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