4.库存：截至2-02，工业硅社会库存为35.1万吨，相比前值降库0.4万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.8万吨，相比前值降库0.4万吨，昆明地区为4.8万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港600717）地区为2.7万吨，相比前值降库0.1万吨，广东交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，江苏交割库为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明交割库为3.6万吨，相比前值降库0.1万吨，上海交割库为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨，四川交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨，新疆交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨；

  6.总结：南北方均停产导致惜货不出，而下游需求又疲软，造就现货价格高升水但有价无市的现状，且553#现货价格过高，部分刚需也转向了99硅等替代品。目前期现出现分歧，现货高升水但偏向于有价无市，从广东421#现货价倒推，盘面仍有下行空间，且大厂开始下调报价。但考虑到跌幅较大，技术面上或出现短暂反弹，春节前价格仍以弱势运行为主。

  1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18730元/吨，相比前值下跌180元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3354元/吨，相比前值上涨0元/吨；

  2.期货：沪铝价格为18815元/吨，相比前值上涨5元/吨；氧化铝期货价格为3139元/吨，相比前值上涨5元/吨；

  3.基差：沪铝基差为-85元/吨，相比前值下跌185元/吨；氧化铝基差为215元/吨，相比前值下跌5元/吨；

  4.库存：截至2-05，电解铝社会库存为47.53万吨，相比前值上涨0.3万吨。按地区来看，无锡地区为11.63万吨，南海地区为14.1万吨，巩义地区为7.39万吨，天津地区为3.6万吨，上海地区为4.29万吨，杭州地区为4.7万吨，临沂地区为1.48万吨，重庆地区为0.34万吨；

  5.利润：截至1-30，上海有色中国电解铝总成本为16885.13元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2124.87元/吨。

  7.电解铝：在宏观利好配合行业铝水比例逐步下滑，现货价格坚挺支撑铝价短期内偏强运行，但电解铝累库趋势确定，铝棒加工费也逐步下调，淡季效应凸显，再考虑到成本端价格也基本稳定，累库周期价格逐步承压运行。

  1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68530元/吨，涨跌-295元/吨。

  1.现货:上海有色网0#锌锭平均价为20630元/吨，涨跌-140元/吨。

  7.总结：供应面上，12月产量数据增长超预期。TC持续下行下供应偏紧，预计1/2月份锌产量继续下降。需求方面，淡季需求一般。锌价支撑在于成本，因此下跌空间不大。沪锌加权支撑位在19800-20200，跌破将引发新一轮跌势。

  1.现货：吕梁低硫主焦煤2420元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2015元/吨(0)，日照港600017）准一级冶金焦2230元/吨(0)；

  7.总结：焦炭方面，当前下游对碳元素的补库速度放缓，周内铁水产量止跌回升，然而在成材表现不佳之际，铁水难见大幅度反弹，对焦炭维持刚需。焦煤方面，近期供给在煤矿放假和蒙煤进口量减少之际有所收紧，焦煤基本面维持紧平衡，然而需求亦在补库周期结束后有所下行。总体而言，在双焦下游补库进入尾声之际，盘面下行基差扩大，年前预计维持震荡偏弱，建议谨慎操作。

  6.总结：1-2月钢厂招标陆续定价，主流钢厂价格下行，多数钢厂定价下移，但由于近期合金走强，部分钢厂有补充招标的趋势。由于铁合金的供给端均出现不同程度的收缩，提振盘面信心，加上近期黑色板块内部分资金转移，低估值的合金成为其发力的首选。但考虑到大量的仓单，双硅当前基本面的宽松仍将制约其盘面上方空间。总的来看，下游需求的走弱向上传导至合金端，多数主产区进入亏损，后续低成本产区将某些特定的程度上影响铁合金的下方支撑。短期内，双硅将延续震荡偏弱走势。

  1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1848元/吨(0),华北地区周度主流价1880元/吨(44)。

  4.库存：全国浮法玻璃样本企业总库存3243.1万重量箱，环比1.42%；折库存天数13.4天，较上期0.2天；沙河地区社会库存304万重量箱，环比2.75%。

  5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润386元/吨(44)；浮法玻璃(石油焦)利润675元/吨(0)；浮法玻璃(天然气)利润396元/吨(-18)。

  6.总结：春节临近，市场处于半休市状态，业者调价意愿不大，预计今日价格多数持稳，运行区间在2021-2025元/吨。

  4.总结：短期来看，估值压缩可能还未结束，因为从贸易商库存对PE进口进口利润的指引看，暂时仍有压缩动能，而PP端，虽然近几个交易日PP价格已下跌至粉料加工成本附近，但从丙烯上游与下游开工率差值对丙烯价格的反向指引看，丙烯仍处于回调过程，粉料加工成本的支撑效果不佳。不过估值压缩的空间也开始受限，PP出口窗口再度打开，仍将是限制聚烯烃盘面向下压估值重要的阻力。

  4.总结：现货端，个别石化下调出厂价格，市场交投气氛清淡，现货市场行情报价继续随行小跌，市场交易基本停滞。成本驱动端，近期油价拉涨冲击关键压制位受阻，如WTI的80美金/桶关键阻力位对油价依然形成较大压制。无法有效突破的原因主要在于目前供需面的利好偏阶段性，宏观面的利好能够边际改善的空间又有限，对油价没办法形成持续趋势拉涨动能。不过在OPEC+减产带来平衡表去库的大背景下，油价底部已经基本探到，油价以WTI65-80美金/桶震荡对待。

  3.总结：估值端，盘面价格从之前的相对上边际区域价差附近出现大幅回落，相对高估值得到修复，目前属于向相对下边际区域价差附近靠拢的过程中，估值接近给到相对偏低水平。成本驱动端，本周一无论原油单边价格，还是相对领先的的指标新加坡复杂炼厂利润都慢慢的出现大幅度地下跌，在成本坍塌的驱动下，短纤价格会出现回调。原油走弱的原因主要在于前期交易的供需面的利好偏阶段性，宏观面的利好能够边际改善的空间又有限，无法对油价形成持续趋势拉涨动能。

  1.现货：漂针浆银星现货价5700元/吨(0)，凯利普现货价5900元/吨(0)，俄针牌现货价5500元/吨(0)；漂阔浆金鱼现货价5100元/吨(0)，针阔价差600元/吨(0)；

  4.进口：针叶浆银星进口价格为745美元/吨，进口利润为-451元/吨，阔叶浆小鸟进口价格为660美元/吨，进口利润为-409元/吨、;

  5.需求：木浆生活用纸价格为6600元，白卡纸价格为4810元，双胶纸价格为5700元/吨，双铜纸价格为5700元/，木浆生活用纸生产毛利2.8元/吨(0)，铜版纸生产毛利727元/吨(0)，双胶纸生产毛利356元/吨(0)，白卡纸生产毛利628.3333元/吨(-25);

  8.总结：期货价格出现小幅上涨，现货价格不变。产业链总的来看，多空因素至春节前持续僵持。一方面，国内木浆生产微涨，港口供应压力缓解，外盘报价支撑预期；另一方面，节前需求走弱，叠加纸厂停机检修，耗浆能力有限。同时，红海事件有所缓和，供应端进口成本上涨的预期减弱，关注北欧纸浆运船航运方向。上周五价格跌破5600元，向下探至5580元/吨，随后迅速回调。5600区间底部仍为有效支撑位。盘面短期仍以窄幅区间震荡为主，运行区间5600-6000元/吨。关注后续突破的方向性选择。

  4.供给：SPPOMA多个方面数据显示，2024年1月马来西亚棕榈油产量较上月减少12.93%，油棕鲜果串单产下滑10.28%，出油率下滑0.45%。

  6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第4周末，国内棕榈油仓库存储的总量为72.5万吨，较上周的80.2万吨减少7.7万吨。国内豆油库存量为101.9万吨，较上周的106.5万吨减少4.6万吨。

  7.总结：经纪商预估，印度1月棕榈油进口量较前月下滑12%至787000吨。毛棕榈油进口量下滑16%至541000吨。棕榈油进口下滑主要是由于毛棕榈油采购锐减，因为与24度精炼棕榈油相比，精炼商看到利润为负。1月豆油进口较前月跳增24%至190000吨。1月葵花籽油进口量下滑19%至211000吨，植物油进口总量下降至119万吨，较之前一个月下滑9.2%。APROBI多个方面数据显示，2023年，印尼生物柴油产量达到1315万千升，较去年增长11.3%；12月出口同比增长49.5%，至14251.88千升；12月当地生物柴油消费量从11月的109万千升下降至92万千升。东南亚棕榈油供应端缺乏进一步指引。国内油脂节前备货期过后需求支撑力度有待观察。进口大豆、油菜籽预期仍较充足，远月油料买船窗口有所收窄，国内油粕估值有待进一步压实。预计油脂整体震荡偏弱。

  4.供应：中国粮油商务网多个方面数据显示，第5周全国油厂大豆压榨总量为187.4万吨，较上周减少19.81万吨。

  5.需求：2月5日豆粕成交总量6.77万吨，较上一交易日增加5.34万吨，其中现货成交6.77万吨。

  6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第4周末，国内豆粕库存量为90.8万吨，较上周的88.0万吨增加2.8万吨。

  7.总结：分析师平均预期USDA2月供需报告中，巴西2023/24年度大豆产量为1.5315亿吨，低于1月报告中预期的1.57亿吨；阿根廷大豆产量料为5084万吨，高于1月预估的5000万吨；美国2023/24年度大豆年末库存为2.84亿蒲式耳，1月预估为2.80亿蒲式耳。近期有巴西豆出口美国消息，关注巴西升贴水变化。较早收获地区马托格罗索州大豆收获进度快于去年，巴西离岸基差跌速放缓，关注去年-180美分极限位置支撑，该州减产幅度可能低于此前机构预估。阿根廷大豆作物状况评级较差为14%(上周为8%，去年42%)；一般为50%(上周48%，去年44%)；优良为36%(上周44%，去年14%)。综合巴西种植成本来看，美豆盘面在1200美分下方可能跌速放缓。国内买船进度或有上赶，支撑国际大豆价格。关注海外油料需求对产地的支撑情况。国内豆粕成交略有反复，节间或供需双弱。国内一季度进口大豆预期仍较充足，关注人民币汇率及买船榨利变化。豆粕价格或底部震荡为主。

  1.现货：平稳为主。主产区：哈尔滨出库2060(10)，长春出库2190(0)，山东德州进厂2350(0)，港口：锦州平仓2340(0)，主销区：蛇口2470(10)，长沙2490(0)。

  5.供给：截至2月1日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度55%，较去年同期偏快2%。东北51%，华北52%。

  6.需求：我的农产品网数据，2024年5周(1月25日-1月31日)，全国主要149家玉米深加工公司(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米149.72(-0.98)。

  7.库存：截至1月31日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米仓库存储的总量557.6万吨(环比+0.32%)。截至1月25日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存30.95天，周环比增加0.4天，涨幅1.3%，较去年同期下跌0.67%。截至1月26日，北方四港玉米库存共计123.3万吨，周比-3.6万吨(当周北方四港下海量共计47.5万吨，周比+5.5万吨)。注册仓单量33692(0)手。

  8.总结：节前市场剩余时间越来越有限，出现新变量的可能不大，节后市场的博弈将是重点，贸易主体仍未建立主动库存这一问题将更加凸显，是贸易商先动，还是农户先抛售，年后见分晓。从盘面来看，主力合约C2405刷新低点后持续反弹，短期面临2400关口及40日线压制。年后随着农户余粮的销售，预计仍有再度探低的过程。短期预计低位区间震荡为主。临近春节，投机客户建议减仓为主。

  4.总结：春节前备货接近尾声，现货价格大大波动。后期依旧面临供应端出清压力，而消费端将边际趋弱直至春节后一下子就下降，现货价格预计易跌难涨。但期货端过大的贴水使得期价下跌空间也有疑问，期货价格预计延续震荡整理态势，短期以下探区间下沿看待。临近春节，投机客户建议减仓为主。

  7.总结：国际市场巴西压榨进入尾声，市场开始关注印度和泰国减产的兑现，糖价开始偏强走势。国内市场近期白糖市场的需求旺季基本交易完毕，等待观察春节后需求变化。

  6.库存：年前开机率停工下降，中下游库存去库速度减慢，产品库存有所反弹。

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