2021-08-16光大证券股份有限公司赵乃迪,吴裕对龙佰集团进行研究并发布了研究报告《公告点评：新一批扩产开启，持续推进产业链优化升级和新能源布局》，本报告对龙佰集团给出买入评级，其2021-08-16收盘价为35.13元。

  公司发布《关于投资建设年产3万吨转子级海绵钛技术提升改造项目的公告》和《关于投资建设700万吨绿色高效选矿项目的公告》，公司控股子公司甘肃国钛拟投资建设3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目，将甘肃国钛现有海绵钛生产线年。公司全资子公司四川龙蟒矿冶投资建设700万吨绿色高效选矿项目，新增处理原矿700万吨/年，新增铁精矿160万吨/年、钛精矿40万吨/年、硫钴精矿1.5万吨/年。项目建成后，公司原矿解决能力2200万吨/年，可生产铁精矿500万吨/年、钛精矿120万吨/年、硫钴精矿5万吨/年，建设周期为一年七个月。

  公司发布《关于投资建设年产10万吨氯化法钛白粉扩能项目的公告》，对现有氯化法钛白粉生产线进行扩建，新增部分设备，实现产品专线生产，提升产品质量。

  公司发布《关于投资建设年产20万吨电池材料级磷酸铁项目的公告》、《关于投资建设年产20万吨锂离子电池材料产业化项目的公告》、《关于投资建设年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目的公告》，将新建设年产20万吨电池材料级磷酸铁生产线万吨磷酸铁锂生产线万吨锂离子电池用人造石墨负极材料生产线及相关配套设施。

  公司是国内氯化法有突出贡献的公司，拥有氯法钛白粉产能36万吨，具有氯化法钛白生产线的设计、安装和开车能力。公司一期氯化法项目，是国内目前运行最为稳定、续建顶级规模的大型沸腾氯化法项目，此次扩产将使公司的一期氯化法钛白粉产能从6万吨提升至10万吨，总产能达到40万吨，将进一步巩固钛白粉龙头地位，扩大公司的技术优势，发挥行业巨头引领产业转变发展方式与经济转型的示范作用。

  海绵钛项目的建设将丰富公司的钛产品系列，依托公司已有的产业链，进一步发挥公司规模化优势，提升公司在钛材行业的地位；选矿项目建成后，公司原矿解决能力2200万吨/年，可生产铁精矿500万吨/年、钛精矿120万吨/年、硫钴精矿5万吨/年，将提升公司钛白粉原料的自给率，降低原材料价格风险，推动公司钛精矿—氯化钛渣—氯化法钛白粉—海绵钛—钛合金全产业链的优化升级。

  继布局湖北襄阳10万吨磷酸铁项目后，本次公司在河南基地建设20万吨磷酸铁、20万吨磷酸铁锂和10万吨负极材料项目，向新能源产业链下游进一步拓展。钛白粉企业大量副产硫酸亚铁，本次项目建设将进一步发挥公司自有铁源的原材料优势，有利于公司形成更加完整的产业体系，积极地推进公司融入新能源材料生产制造供应链，增强公司综合竞争力。

  盈利预测、估值与评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2021-2023年净利润分别为49.18、54.29、60.29亿。公司是国内钛白粉有突出贡献的公司，拥有较强的规模优势和成本优势，叠加锂电材料项目投产后，其成本优势和盈利能力将逐渐增强，故维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示龙佰集团盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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